ADP好于预期，10月非农如何影响美联储加息前景

2026-11-05 · 元鼎证券

打开微信，点击底部的“发现”， 使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。 第一财经 2026-11-05 07:58:45 听新闻 周三公布的ADP私营部门就业数据好于预期，招聘范围扩大到了更多行业，这显示出美国疲软劳动力市场出现了一些改善的迹象。市场焦点转向周五的非农就业报告，如果数据显示劳动力市场韧性，或给货币政策前景带来压力。 ADP表示，美国企业在十月

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第一财经 2026-11-05 07:58:45 听新闻

周三公布的ADP私营部门就业数据好于预期，招聘范围扩大到了更多行业，这显示出美国疲软劳动力市场出现了一些改善的迹象。市场焦点转向周五的非农就业报告，如果数据显示劳动力市场韧性，或给货币政策前景带来压力。

ADP表示，美国企业在十月份连续第二个月创造了适度的8.6万个新增职位，这一增幅超过了华尔街预计的7.5万个。

分行业看，交通运输行业新增了3.9万个职位，为近两年来的最大增幅。医疗服务提供者再次成为招聘的主力，就像过去几年一样。酒店、餐饮、金融公司和建筑公司也增加了更多职位。

ADP首席经济学家内拉·理查森表示：“各类规模的雇主上个月都有招聘，我们的数据表明，换工作的人被奖金、加班、更多工作时间以及更高基础工资所吸引。”

ADP报告是周五官方美国就业报告的前瞻性指标。根据劳工统计局收集的信息，经济学家预测十月新增职位将增加5.9万个。这两份报告有时每月可能差异较大，但长期来看方向是一致的。

近两年来美国劳动力市场活力有所下降，裁员处于历史低位——但招聘同样低迷。自2024年年中以来，经济每月新增职位远低于10万个，不到历史平均水平的一半。

市场人士认为，意外的就业数据火热可能影响未来加息的数量和时机。

尽管美以与伊朗的战争带来不确定性，但劳动市场仍保持稳健。劳工统计局周二报告称，9月每个失业者对应的空缺职位数为1.06个，高于8月的1.02个。

10月就业报告正值美联储政策讨论关键时刻发布。 第一财经记者汇总发现，机构预测10月非农就业人数将增加65000人，较9月的29000人有所增长，失业率维持在4.2%。工资增长预计将从0.1%上升0.3%，同比增长2.9%。平均工作周预计保持不变，维持在34.4小时。

联邦基金利率期货定价显示，美联储预计将在12月和2027年再次加息。

但一份热门就业报告可能会改变这一局面——强劲的就业报告将使美联储更能专注于其通胀任务，这也可能意味着市场需要重新考虑目前预计的两次额外加息。

作为衡量劳动力市场健康的更重要指标，所有员工周薪资总指数（Aggregate Weekly Employees of All Employees）自2025年12月见底以来趋于稳定且似乎保持稳定增长。虽然，增长率与疫情前的劳动力市场水平一致，年均增长率在4%到5%之间。问题在于通胀偏高，这损害了实际工资，这也是美联储需要更多关注这一方面的原因。

美联储公开发言减少，市场预判越来越难。

自9月开启本轮加息周期之后，10月美联储宣布暂停加息。

沃什推动美联储引入货币政策战略会议。